Klíčový rozdíl - splatné dluhopisy s povolenkou na vyplacení
Dluhopis je dluhový nástroj vydávaný společnostmi nebo vládami investorům za účelem získání finančních prostředků. Jsou vydávány v nominální hodnotě (nominální hodnotě dluhopisu) s úrokovou sazbou a dobou splatnosti. Vyvolávatelné a směnitelné dluhopisy jsou dva populární typy dluhopisů. Klíčovým rozdílem mezi splatnými a směnitelnými dluhopisy je, že splatné dluhopisy může emitent splácet před splatností, zatímco směnitelné dluhopisy lze během životnosti dluhopisu převést na předem určený počet akcií.
OBSAH
1. Přehled a klíčový rozdíl
2. Co jsou splatné dluhopisy
3. Co jsou konvertibilní dluhopisy
4. Porovnání vedle sebe - splatné a konvertibilní dluhopisy ve formě tabulky
5. Shrnutí
Co jsou splatné dluhopisy?
Vyvolávatelné dluhopisy, označované také jako splatné dluhopisy, jsou dluhopisy, které mohou být emitentem splaceny před splatností (datum konečné platby). Dluhopisy mohou mít období splatnosti v rozmezí od krátkodobých, střednědobých až po dlouhodobé; některé dluhopisy mají doby splatnosti delší než 10 let. S fluktuacemi úrokových sazeb v čase, pokud se sazby snížily od doby, kdy společnost poprvé vydala dluhopis, bude společnost chtít dluh refinancovat za nižší úrokovou sazbu. V důsledku toho se společnost může rozhodnout, že emitované dluhopisy zavolá a znovu vydá za nižší úrokovou sazbu.
Ne všechny typy dluhopisů jsou splatné, zejména státní dluhopisy a bankovky. Většina komunálních dluhopisů a některé podnikové dluhopisy jsou splatné. Společnosti musí určit, zda jsou jejich dluhopisy splatné v době vydání. Hned na začátku by měly být specifikovány další související informace, například to, zda v budoucnu existuje možnost uplatnění opce. Pokud je dluhopis splatný, probíhá za prémii (za vyšší cenu, než je emisní cena).
Např. V roce 2015 společnost ABC vydala splatný dluhopis za cenu 100 USD s dobou splatnosti 3 roky s úrokovou sazbou 7%. Do roku 2017 úrokové sazby poklesly na 5%, což společnost přimělo ke stažení dluhopisu. Možnost volání se uskuteční za cenu 103 USD.
Obrázek 01: Kolísání úrokových sazeb je hlavním důvodem, proč emitenti stahují dluhopisy
Co jsou konvertibilní dluhopisy?
Konvertibilní dluhopisy jsou dluhové nástroje, které lze během životnosti dluhopisu převést na předem určený počet akcií. Je to možnost, nikoli povinnost investora provést konverzi. O tom, na kolik počtů akcií bude možné dluhopis převést, se rozhoduje pomocí „konverzního poměru“.
Např. Společnost DEF vydává dluhopisy v nominální hodnotě 1 000 USD s kupónovou sazbou 5% s dobou splatnosti 4 roky. Konverzní poměr je 20. To znamená, že investor efektivně nakupuje 20 akcií DEF za 50 $ za akcii (1000 $ / 20 = 50 $). Cena akcií DEF neustále roste a po dvou letech emise dluhopisů je na 67 USD. Investor se tedy rozhodne provést konverzi, kde získá 20 akcií v hodnotě 67 $ za akcii.
Konvertibilní dluhopisy jsou oblíbeným typem dluhových investic mezi investory díky své flexibilitě. V době vydání dluhopisu majitel dluhopisu neví, jak bude cena akcií společnosti kolísat v časovém rámci dluhopisu. Pokud se cena akcie ocení, držitel dluhopisu bude ochoten stát se akcionářem společnosti a převede dluhopis na akcie. Pokud ceny akcií nevykazují kladný růst nebo klesají, může držitel dluhopisu ukončit vztah se společností tak, že na konci splatnosti obdrží pouze jistinu a úrok z dluhopisu. Konvertibilní dluhopisy proto minimalizují nevýhodu investice, protože dluhopis lze ponechat splatný, pokud je společnost méně úspěšná nebo neúspěšná, a maximalizovat vzestup, pokud je společnost úspěšná převodem dluhopisu na akcie.
Jaký je rozdíl mezi splatnými a vyměnitelnými dluhopisy?
Rozdílný článek uprostřed před tabulkou
Vyvolatelné vs konvertibilní dluhopisy |
|
| Vyvolávatelné dluhopisy jsou dluhopisy, které mohou být emitentem splaceny před splatností. | Konvertibilní dluhopisy jsou dluhové nástroje, které lze během životnosti dluhopisu převést na předem určený počet akcií. |
| Možnost převodu | |
| Vyvolatelné dluhopisy nelze převést na akcie. | Konvertibilní dluhopisy lze převést na kmenové akcie podle uvážení držitele dluhopisu. |
| Benefiční večírek | |
| Vyvolatelné dluhopisy jsou lukrativní investicí pro společnosti, protože mohou znovu vydat dluh za nižší úrokovou sazbu. | Konvertibilní dluhopisy jsou z pohledu investorů výhodné, protože dávají možnost stát se budoucími akcionáři společnosti podle vlastního uvážení. |
Shrnutí - Vyvolatelné vs. konvertibilní dluhopisy
Rozdíl mezi splatnými a směnitelnými vazbami je diskrétní; pokud je dluhopis vydán s opcí na splacení před splatností, nazývá se dluhopis na vyžádání a pokud je dluhopis vydán s opcí na budoucí převod na řadu kmenových akcií, nazývá se převoditelný dluhopis. Do kterého typu dluhopisu investovat závisí hlavně na povaze a očekávání investorů; například splatné dluhopisy nejsou lákavou volbou pro investora, který vyžaduje stálý příjem.
Stáhněte si verzi dluhopisů Callable vs Convertible Bond ve formátu PDF
Můžete si stáhnout verzi tohoto článku ve formátu PDF a použít jej pro offline účely podle citací. Stáhněte si zde verzi PDF. Rozdíl mezi splatnými a směnitelnými dluhopisy
