Rozdíl Mezi Zbytkovým Příjmem A EVA

2024 Autor: Mildred Bawerman | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-16 08:37

Klíčový rozdíl - reziduální příjem vs. EVA

Hodnocení investičních příležitostí je důležité pro realizaci příslušných nákladů a přínosů každé investiční možnosti. Reziduální příjem a EVA (ekonomická přidaná hodnota) jsou dvě metody, které posuzují, kolik finančních prostředků převyšujících kapitálové náklady podniku má investice generovat. Reziduální příjem i EVA jsou založeny na stejném principu, rozdíl spočívá ve způsobu jejich výpočtu. Zatímco reziduální příjem používá při výpočtu provozní zisk, EVA používá čistý provozní zisk po zdanění. To je klíčový rozdíl mezi zbytkovým příjmem a EVA.

OBSAH

1. Přehled a hlavní rozdíl

2. Co je reziduální příjem

3. Co je EVA

4. Porovnání vedle sebe - reziduální příjem vs. EVA

5. Shrnutí

Co je to zbytkový příjem?

Zbytkový příjem je měřítkem výkonu, které se obvykle používá k hodnocení výkonnosti divizí, přičemž se od zisku odečte finanční poplatek. Tento finanční poplatek představuje náklady na kapitál v peněžním vyjádření (odvozeno vynásobením provozních aktiv náklady na kapitál). Čistý provozní výnos je rozdíl mezi příjmy z investice snížený o související výdaje.

Zbytkový příjem = čistý provozní zisk - (provozní aktiva * náklady na kapitál)

Čistý provozní zisk - zisk z obchodních operací (hrubý zisk snížený o provozní náklady) před odečtením úroků a daní.
Provozní aktiva - aktiva používaná k vytváření výnosů
Náklady na kapitál - příležitostné náklady na investici.

Společnosti mohou získávat kapitál ve formě vlastního kapitálu nebo dluhu; mnoho společností má zájem o kombinaci obou.

Náklady na vlastní kapitál

Míra návratnosti pro akcionáře

Náklady na dluh

Míra návratnosti, která má být poskytnuta dlužníkům

Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC)

WACC vypočítá průměrné náklady na kapitál s ohledem na váhy kapitálových i dluhových složek. Toto je minimální sazba, které by mělo být dosaženo, aby se vytvořila hodnota pro akcionáře.

Např. Divize A dosáhla během posledního finančního roku zisku 20 000 $. Majetková základna společnosti činila 90 000 USD, což zahrnuje dluh i vlastní kapitál. Vážený průměr nákladů na kapitál společnosti je 13%, což se používá při výpočtu finančního poplatku.

Zbytkový příjem = 20 000 - (90 000 * 13%) = 8 300 $

Finanční poplatek ve výši 11 700 USD představuje minimální návratnost požadovanou poskytovateli financí z kapitálu ve výši 90 000 USD, který poskytli. Jelikož skutečný zisk divize překračuje toto, divize zaznamenala reziduální příjem ve výši 8 300 USD.

RI může poskytnout přehled o míře návratnosti investovaných aktiv v různých divizích.

Např. Zvažte dvě provozní divize a jejich zbytkové příjmy, jak je uvedeno níže.

Čistý provozní zisk 25 000 $ 25 000 $

Provozní aktiva 10 000 $ 18 000 $

Náklady na kapitál 10% 10%

Zbytkový příjem 24 000 $ 23 200 $

I když výše uvedené dvě divize dosahují podobných zisků, základna aktiv divize B je výrazně vyšší než divize A, takže její zbytkový příjem je nižší. Je tomu tak proto, že k dosažení podobného příjmu jako v divizi A je zapotřebí více aktiv.

Co je to EVA?

EVA se také počítá s použitím nákladů na kapitál, přičemž se hodnotí, jak velkou hodnotu tato investice přidává do podnikání. EVA promítá, jaký bude zisk společnosti po zdanění po odečtení nákladů na kapitál v peněžním vyjádření od plánovaného čistého provozního zisku po zdanění. Vzorec pro výpočet EVA je,

EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (provozní aktiva * náklady na kapitál)

Ekonomická přidaná hodnota se také označuje jako EVA ^TM, což je měření výkonu ochranné známky vyvinuté americkou poradenskou společností Stern Stewart & Co; získala široké použití mezi mnoha známými společnostmi, jako jsou Siemens, Coca-Cola, Pepsi a Herman Miller.

Obrázek_1: EVA pro Coca-Colu a Pepsi v letech 2001-2003

Jaký je rozdíl mezi reziduálními příjmy a EVA?

Rozdílný článek uprostřed před tabulkou

Zbytkový příjem vs EVA
Zbytkový příjem vypočítává výši využití aktiv na základě čistého provozního zisku	EVA vypočítává výši využití aktiv na základě čistého provozního zisku po zdanění.
Účinnost
Zbytkový příjem je ve srovnání s EVA efektivnější.	EVA je kvůli daňovým úpravám méně efektivní než reziduální příjem.
Vzorec pro výpočet
Zbytkový příjem = čistý provozní zisk - (provozní aktiva * náklady na kapitál)	EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (provozní aktiva * náklady na kapitál)

Shrnutí - reziduální příjem vs EVA

Jediný pozoruhodný rozdíl mezi zbytkovým příjmem a EVA vyplývá z platby daně, protože zbytkový příjem se počítá z čistého provozního zisku před zdaněním, zatímco EVA zohledňuje zisk po zdanění. Základem těchto opatření je zjistit, jak efektivně společnost využila svá aktiva. Daň, což je nekontrolovatelný výdaj, který přímo nesouvisí s používáním aktiv, tedy snižuje účinnost EVA jako nástroje pro rozhodování o investicích. Jednou z hlavních nevýhod reziduálního příjmu a EVA je to, že se jedná o absolutní čísla, což ztěžuje efektivní použití pro účely srovnání. Řada výzkumných studií také zjistila, že neexistuje žádný významný vztah mezi EVA a ziskem na akcii.