Klíčový rozdíl - Doba návratnosti vs Zlevněná doba návratnosti
Doba návratnosti a snížená doba návratnosti jsou techniky oceňování investic, které se používají k hodnocení investičních projektů. Klíčovým rozdílem mezi dobou návratnosti a diskontovanou dobou návratnosti je to, že doba návratnosti odkazuje na dobu potřebnou k úhradě nákladů na investici, zatímco zlevněná doba návratnosti vypočítá dobu potřebnou k úhradě nákladů na investici s využitím časové hodnoty peníze na účet. Obnova počáteční investice je jedním z hlavních cílů každého investičního projektu.
OBSAH
1. Přehled a hlavní rozdíl
2. Co je doba návratnosti
3. Co je doba se sníženou návratností
4. Porovnání vedle sebe - doba návratnosti vs doba se sníženou návratností
5. Shrnutí
Co je doba návratnosti?
Doba návratnosti je doba potřebná k úhradě nákladů na investici. Znalost času, který by projektu trvalo, než se získá počáteční investice, je nezbytná pro rozhodnutí, zda by měl být projekt investován nebo ne. Ve srovnání s delšími se upřednostňují kratší doby návratnosti. Dobu návratnosti lze vypočítat pomocí následujícího vzorce.
Doba návratnosti = počáteční investice / příliv kapitálu za období
Např. Společnost DFE plánuje uskutečnit investiční projekt, jehož náklady jsou 15 mil. USD, přičemž se očekává, že v příštích 7 letech vygeneruje peněžní tok 3 mil. USD ročně. Doba návratnosti tedy bude 5 let (15 mil. USD / 3 mil. USD).
Dobu návratnosti lze vypočítat pomocí výše uvedeného vzorce, pokud se od projektu očekává, že bude po dobu trvání projektu generovat stejné peněžní toky. Pokud má projekt generovat nerovnoměrné peněžní toky, bude doba návratnosti vypočítána následujícím způsobem.
Např. Projekt, který má počáteční investici 20 mil. USD s životností 5 let. Generuje peněžní toky následujícím způsobem. Rok 1 = 4 mil. USD, Rok 2 = 5 mil. USD, Rok 3 = 8 mil. USD, Rok 4 = 8 mil. USD a Rok 5 = 10 mil. USD. Doba návratnosti bude,
Doba návratnosti = 3+ (3 mil. USD / 8 mil. USD)
= 3 + 0,38
= 3,38 let
Obrázek 1: Doba návratnosti
Doba návratnosti je velmi jednoduchá technika hodnocení investic, kterou lze snadno vypočítat. Pro společnosti s problémy s likviditou slouží doba návratnosti jako dobrá technika pro výběr projektů, které mají návratnost v omezeném počtu let. Doba návratnosti však nezohledňuje časovou hodnotu peněz, a proto je méně užitečná pro informované rozhodnutí. Tato metoda dále ignoruje peněžní toky uskutečněné po období návratnosti.
Co je období se zlevněnou návratností?
Zlevněná doba návratnosti je doba potřebná k pokrytí nákladů na investici po zvážení časové hodnoty peněz. Zde budou peněžní toky diskontovány diskontní sazbou, která představuje požadovanou míru návratnosti investice. Diskontní faktory lze snadno získat pomocí tabulky současné hodnoty, která zobrazuje diskontní faktor v souladu s počtem let. Zlevněné období návratnosti lze vypočítat pomocí následujícího vzorce.
Zlevněná doba návratnosti = skutečný peněžní tok / (1 + i) n
i = diskontní sazba
n = počet let
Např. U výše uvedeného příkladu předpokládejme, že peněžní toky jsou diskontovány sazbou 12%. Zlevněná doba návratnosti bude,
Zlevněná doba návratnosti = 4+ (1,65 mil. $ / 5,67 mil. $)
= 3 + 0,29
= 3,29 let
Zlevněná doba návratnosti se vyhýbá hlavní nevýhodě doby návratnosti pomocí diskontovaných peněžních toků. Tato metoda však také ignoruje peněžní toky uskutečněné po období návratnosti.
Jaký je rozdíl mezi dobou návratnosti a zlevněnou dobou návratnosti?
Rozdílný článek uprostřed před tabulkou
Doba návratnosti vs Zlevněná doba návratnosti |
|
| Doba návratnosti označuje dobu potřebnou k úhradě nákladů na investici. | Zlevněné období návratnosti vypočítá dobu potřebnou k pokrytí nákladů na investici, přičemž na účet bude použita časová hodnota peněz. |
| Časová hodnota peněz | |
| Doba návratnosti nezohledňuje účinek časové hodnoty peněz. | Zlevněná doba návratnosti účtuje vliv časové hodnoty peněz. |
| Tok peněz | |
| Doba návratnosti nepoužívá zlevněné peněžní toky, je tedy méně přesná | Zlevněná doba návratnosti používá zlevněné peněžní toky, takže je ve srovnání s dobou návratnosti přesnější. |
Shrnutí - Doba návratnosti vs Zlevněná doba návratnosti
Rozdíl mezi dobou návratnosti a diskontovanou dobou návratnosti závisí hlavně na typu peněžních toků použitých pro výpočet. Normální peněžní toky se používají v období návratnosti, zatímco diskontované období návratnosti používá diskontované peněžní toky. Tyto dvě techniky oceňování investic jsou méně složité a méně užitečné ve srovnání s jinými, jako je Čistá současná hodnota (NPV) a Vnitřní míra návratnosti (IRR), proto by se neměly používat jako jediné rozhodovací kritérium.
