Linka kapitálového trhu (CML) vs linie bezpečnostního trhu (SML)
Moderní teorie portfolia zkoumá způsoby, jak mohou investoři budovat svá investiční portfolia způsobem, který minimalizuje úroveň rizika a maximalizuje výnosy a zisky. Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) je důležitou součástí teorie portfolia, která pojednává o linii kapitálového trhu (CML) a linii bezpečnostního trhu (SML). Tyto koncepty jsou poměrně komplikované a lze je snadno interpretovat nesprávně. Následující článek nabízí jasné a jednoduché pochopení toho, co každý CML a SML znamená, a popisuje podobnosti jako rozdíly mezi těmito dvěma koncepty.
Co je linie kapitálového trhu (CML)?
Hranice kapitálového trhu je čára vycházející z bezrizikového aktiva do tržního portfolia rizikových aktiv. Osa Y CML představuje očekávaný výnos a osa X představuje směrodatnou odchylku nebo úroveň rizika. CML se v modelu CAPM používá k zobrazení výnosu, který lze získat investováním do bezrizikového aktiva, a zvýšení výnosu při investování do více rizikových aktiv. Řádek jasně ukazuje úrovně rizika a návratnosti. Úrovně návratnosti se zvyšují s rostoucím podstupovaným rizikem. CML proto hraje roli v pomoci investorům rozhodovat o podílu jejich fondů, které by měly být investovány do různých rizikových a bezrizikových aktiv. Příklady bezrizikových aktiv zahrnují státní pokladniční poukázky, dluhopisy a státem vydané cenné papíry, zatímco riziková aktiva mohou zahrnovat akcie, dluhopisy,a jakékoli jiné zabezpečení vydané soukromou organizací.
Co je Security Market Line (SML)?
Bezpečnostní trh představuje model CAPM v grafickém formátu. SML ukazuje úroveň rizika pro danou úroveň návratnosti. Osa Y představuje úroveň očekávaného výnosu a osa X ukazuje úroveň rizika představovanou beta. Jakékoli zabezpečení, které spadá na samotný SML, se považuje za spravedlivě oceněné, takže úroveň rizika odpovídá úrovni návratnosti. Jakékoli zabezpečení, které leží nad úrovní SML, je podhodnoceným zabezpečením, protože nabízí větší návratnost vzniklého rizika. Jakékoli zabezpečení pod úrovní SML je nadhodnoceno, protože nabízí menší návratnost pro danou úroveň rizika.
Hranice kapitálového trhu vs Hranice bezpečnostního trhu (CML vs SML)
SML a CML jsou oba pojmy, které spolu souvisejí, protože nabízejí grafické znázornění úrovně návratnosti, kterou nabízejí cenné papíry pro vzniklé riziko. CML i SML jsou důležitými pojmy v moderní teorii portfolia a úzce souvisí s CAPM. Mezi těmito dvěma je řada rozdílů; jedním z hlavních rozdílů je způsob měření rizika. Riziko se měří směrodatnou odchylkou v CML a měří se beta v SML. CML ukazuje úroveň rizika a výnosu pro portfolio cenných papírů, zatímco SML ukazuje úroveň rizika a výnosu pro jednotlivé cenné papíry.
Souhrn:
• Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) je důležitou součástí teorie portfolia, který pojednává o linii kapitálového trhu (CML) a linii bezpečnostního trhu (SML).
• CML se v modelu CAPM používá k zobrazení návratnosti, které lze dosáhnout investováním do bezrizikového aktiva, a zvýšení návratnosti při investování do rizikovějších aktiv.
• Trh bezpečnosti je znázorněním modelu CAPM v grafickém formátu. SML ukazuje úroveň rizika pro danou úroveň návratnosti.
