Klíčový rozdíl - výnos do splatnosti vs. kupónová sazba
Výnos do splatnosti a kupónová sazba jsou dva kritické aspekty, které je třeba pochopit při zvažování investice do dluhopisů. Dluhopis je finanční nástroj emitovaný společností (podnikové dluhopisy) nebo vládou (státní dluhopisy); za účelem získání přístupu ke kapitálu od investorů, který je podobný půjčce. Klíčovým rozdílem mezi výnosem do splatnosti a kupónovou sazbou je, že výnosem do splatnosti je míra návratnosti odhadovaná u dluhopisu, pokud je držen do data splatnosti, zatímco kupónová sazba je částka ročního úroku získaného držitelem dluhopisu jako procento jmenovité hodnoty dluhopisu.
OBSAH
1. Přehled a klíčový rozdíl
2. Co je výnos do splatnosti
3. Co je kupónová sazba
4. Porovnání vedle sebe - výnos do splatnosti vs. kupónová sazba
5. Shrnutí
Co je výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti je celkový výnos z dluhopisu, pokud je dluhopis držen až do konce jeho splatnosti. Výnos do splatnosti se považuje za výnos dlouhodobých dluhopisů, i když je vyjádřen jako roční sazba. Konkrétně se jedná o vnitřní míru návratnosti investice do dluhopisu, pokud investor drží dluhopis do splatnosti a pokud jsou všechny platby prováděny podle plánu. Výnos do splatnosti je také známý jako „výkupní výnos“nebo „účetní výnos“.
Jak vypočítat výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti se počítá níže.
Výnos do splatnosti = Kupón + (Nominální hodnota - Cena / Termín do splatnosti) / (Nominální hodnota + Cena / 2) * 100
Kupónová sazba (viz níže)
Nominální hodnota = původní / nominální hodnota dluhopisu
Termín do splatnosti = datum ukončení životnosti dluhopisu, do kterého by měly být vyplaceny všechny úrokové platby a nominální hodnota
Např. Investor koupí dluhopis za cenu 102,50 USD, který má nominální hodnotu 100 USD. Sazba kupónu je 5,25% s dobou splatnosti 4,5 roku. Výnos do splatnosti se počítá jako, Výnos do splatnosti = 5,25 + (100–102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Výnos do splatnosti lze identifikovat jako důležité měřítko pro investora, aby pochopil částku výnosu, který dluhopis vygeneruje na konci doby splatnosti. Pokud má investor vybrat mezi několika dluhopisy, lze výnos do splatnosti dluhopisů porovnat a rozhodnout, do kterého z nich investovat. Je však třeba dále poznamenat, že výnos do splatnosti by neměl být jediným faktorem při investování u dluhopisů by investoři měli brát v úvahu také některé nefinanční faktory. Například strana vydávající dluhopis nemusí po nějaké době investorovi vyplatit kupón a jistinu. Toto se označuje jako „riziko selhání“. Pokud má společnost dobrou pověst a vysokou důvěryhodnost, riziko selhání bude výrazně nízké.
Obrázek 1: Výnosy dluhopisů v čase kolísají
Co je kupónová sazba
Kupónová sazba se vztahuje k roční úrokové sazbě, kterou investor získá za držený dluhopis. Jak již bylo uvedeno výše, pro výpočet výnosu do splatnosti dluhopisové investice je nutná kupónová sazba.
Např. Pokud má dluhopis nominální hodnotu 2 000 $, která platí úrok dvakrát za 60 $, bude kupónová sazba 3% (60/2 000 * 100)
Kuponová sazba zůstává konstantní po celou dobu životnosti dluhopisu. Z tohoto důvodu se dluhopisy také označují jako „cenné papíry s pevným výnosem“. Tržní cena dluhopisu může kolísat; úrok však bude vyplacen kupónovou sazbou.
Jaký je rozdíl mezi výnosem do splatnosti a kuponovou sazbou?
Rozdílný článek uprostřed před tabulkou
Výnos do splatnosti vs. kupónová sazba |
|
| Výnos do splatnosti je míra výnosnosti dluhopisu za předpokladu, že bude držen do data splatnosti. | Kupónová sazba je roční úroková sazba získaná držitelem dluhopisu. |
| Vzájemná závislost | |
| Výnos do splatnosti závisí na kuponové sazbě, ceně a době splatnosti dluhopisu. | Kuponová sazba je nutná pro výpočet Výnosu do splatnosti. |
Shrnutí - Výnos do splatnosti vs. kupónová sazba
Dluhopisy jsou atraktivní investicí do vlastního kapitálu a investuje do nich mnoho investorů. Rozdíl mezi výnosem do splatnosti a kupónovou sazbou na sobě zcela nezávisí; v různé míře ovlivňuje i aktuální hodnota dluhopisu, rozdíl mezi cenou a nominální hodnotou a doba do splatnosti.
